7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.4%，自2005年1月以來(lái)首次回落到50%以下，這可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走低的趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。按照國(guó)際上通用的做法，PMI指數(shù)低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。
上半年來(lái)GDP增速減緩已是不爭(zhēng)事實(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的關(guān)注也不僅局限在經(jīng)濟(jì)學(xué)家的范圍內(nèi)，政府的宏觀調(diào)控政策也出現(xiàn)變調(diào)兆頭，“一保一控”漸漸代替之前的“雙防”。
PMI顯示衰退跡象
2008年7月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.4%，比上月回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。這是自2005年1月以來(lái)，PMI指數(shù)首次回落到50%以下。
制造業(yè)PMI是一個(gè)綜合指數(shù)，按照國(guó)際上通用的做法，由5個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。
7月中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)體系中，多數(shù)指數(shù)普遍較低。綜合指數(shù)PMI最近三年來(lái)首次下滑到50%以下；新出口訂單指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)4個(gè)月回落，本月下滑到50%以下；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)觸頂回落，下滑到71.3%，為最近5個(gè)月的低點(diǎn)。
特約分析師張立群認(rèn)為：“7月份的PMI指數(shù)首次回落到50%以下，是一個(gè)值得高度重視的情況，可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走低的趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，特別反映出從企業(yè)這一微觀角度來(lái)看困難明顯增大，企業(yè)問(wèn)題的發(fā)展可能會(huì)成為抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、影響就業(yè)與收入的焦點(diǎn)?？傊?，對(duì)本月PMI指數(shù)反映的問(wèn)題應(yīng)引起高度警惕。”
宏觀政策變調(diào)
中國(guó)上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)10.4%,其中二季度增長(zhǎng)10.1%,明顯低于一季度10.6%的增幅,更遠(yuǎn)低于去年全年11.9%的增幅。下滑趨勢(shì)早有顯現(xiàn)，這次的重視不僅在學(xué)者專家范圍內(nèi)，政府“一保一控”漸漸代替之前的“雙防”。
7月25日舉行的中共中央政治局會(huì)議稱,要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù).這"一保一控"的提法與之前的"雙防"(防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱,防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹)明顯不同,預(yù)示宏觀調(diào)控的重心將有轉(zhuǎn)換,經(jīng)濟(jì)發(fā)展又被提到重要位置。值得注意的是此次會(huì)議由中共中央總書(shū)記胡錦濤主持。
去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)的“從緊貨幣政策”已有適度松動(dòng)的跡象。7月27日公布的央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)紀(jì)要中，首次未提“從緊貨幣政策”，只是強(qiáng)調(diào)保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
長(zhǎng)期關(guān)注貨幣和總需求增長(zhǎng)率的北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青認(rèn)為，目前來(lái)看，宏觀調(diào)控過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)增加，調(diào)控力度不夠?qū)е赂咄洺掷m(xù)甚至反彈的風(fēng)險(xiǎn)下降。 他表示，如果根據(jù)兩到三個(gè)月數(shù)據(jù)，能看到貨幣增長(zhǎng)率環(huán)比下降太快，“說(shuō)明政策控制可以松了。”
而中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則強(qiáng)調(diào)，政策微調(diào)不會(huì)改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)一同步入下降周期的局面。北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任周其仁則更為明顯的持反對(duì)意見(jiàn)，“貨幣不要隨便松，松貨幣、保增長(zhǎng)不可取。”他的主要理由是“松貨幣”最大的危害在于“影響通脹預(yù)期，通脹指數(shù)可能重新上升”。
